朱志红徐贺
【摘要】本文以美菱电器20年～205年的财务报告为依据，基于杜邦分析法体系找出美菱电器经营管理存在的问题，为其未来发展提出合理化建议。
【关键词】杜邦分析财务分析美菱电器
一、杜邦分析法
杜邦分析法主要从企业的营业利润，资产负债，权益报酬三个方面综合反映企业盈利、营运及偿债方面的财务状况。在财务指标中，营业利润率，总资产周转率和权益乘数是净资产收益率的具体表现。净资产收益率是这三者的综合体现。企业通过对杜邦分析中能够衡量企业的经济效益的核心指标净资产收益率进行层层分解，发现企业的优势和劣势，从而找出公司经营中的问题，并从中找出解决方法。该指标的高低取决于销售净利率、总资产净利率与权益乘数，最终体现为企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力。以上各指标关系如下：
净资产收益率=净利润/净资产
=（净利润/销售净额）×（销售净额/总资产）×（总资产/净资产）
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
二、美菱电器财务分析
我们通过杜邦分析法分析美菱电器近20年～205年的财务信息，围绕净资产收益率展开对其有影响的总资产、销售收入、利润等财务指标间的比例关系变化及影响程度来分析企业的运营情况、财务状况，如表所示。
（一）净资产收益率分析
美菱电器20年到204年美菱电器的净资产收益率逐渐上升，205年却突然下降，达到078，下降了782。以204年为基数，对205年的数据运用因素分析法进行连环替代，我们可以得出，销售净利率是影响净资产收益率的主要因素。
（二）销售净利率分析
销售净利率是反映企业营业收入创造利润的程度，企业经营获取的净利润与销售收入之间的比较。由表可以看出，美菱电器销售净利率在20年到205年经过上升再下降的过程，其主营业务收入较203年、204年都低，分别下降67%、324%。根据年报，其205年营业收入较204年营业收入下降324个百分点，从表和披露的年报数据显示可以看出在每年主营业务收入平稳增长，营业成本基本不变的情况下，但公司的主营业务收益率还是特别低，特别是205年只有02%。这是受公司营业外支出的影响，其205年的营业外支出金额达到53009万元，拉低了公司整体的净利润，从而导致主营业务净利率的下降。
（三）总资产周转率分析
总资产周转率反映企业总资产的经营状况和利用效率，是企业能够保证正常生产经营的基础。一般来讲资产的周转次数越多，或周转天数越少，表明其周转速度越快，公司或企业的营运能力较强。美菱电器近5年的总资产周转率在20%上下浮动，这说明美菱电器的营运能力较强。
（四）权益乘数分析
权益乘数是表明企业负债接受能力。适当的负债有利于企业的正常经营，为其降低了自身权益经营可能造成的经营风险。但是比例也不能过高，否则可能会造成企业资不抵债，不利于后期发展。由表可知，虽然美菱电器每年的负债都会增加，但资产也会增加。而增加的速度基本保持一致，最后其企业的资产负债率保持62%，权益乘数始终是263，这说明美菱电器有较平稳的负债程度。每年给企业带来的财务杠杆风险基本相同。美菱电器要保持这种态势，保持其负债的持有量，稳定企业的负债接受能力。
三、完善美菱电器经营管理的建议
一是保持资产利用率，发展高端智能产品，增加营业收入。一方面，美菱电器的总资产周转率20～205年来都维持平稳，根据年报中披露的销售收入来看，五年来销售收入基本能维持不变，说明美菱电器的资产有大量的闲置。这就要求美菱电器管理层加快对公司的资产的处置，充分利用，提高销售收入。另一方面根据行业发展报告，对于家电行业来讲，智能化是一个企业发展的强大动力。目前高端智能家电市场持续扩张，美菱电器应该抓住机遇，发展智能产业，快速占领市场。
二是加强对营业外支出的管理。根据年报，由于公司收到清算节能家电产品补贴资金的通知，确认了节能惠民损失。美菱公司205年报公布的全年营业外支出达到53009万元，达到利润总额的35535%。像这种能够提前预估的损失，应该合理规避。
三是在成本降不下来的情况下，应加大销售份额，增加主营业务收入的同时，加快其他业务的开展，增强自身业务的创收能力，注重自身品牌优势的建立，凭借过硬的品质取得广大消费者的认可，进而提高自身的财务业绩。
参考文献
[]焦若丁基于杜邦分析体系的公司财务分析——以美的集团为例[J]中外企业家，207（26）：43-44
[2]史维维杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例[J]科技创业月刊，207，30（06）：08-0
[3]杨阳杜邦分析体系研究[J]中国集体经济，206（34）：75-76
[4]卢呈，林楚琪杜邦分析法在财务分析中的应用[J]商业会计，206（07）：53-55
基金项目：本文为黑龙江省哲学社会科学研究规划项目（7EDE32、6GJB0）；黑龙江省教育科学“十三五”规划课题（GJC36043）。
作者简介：朱志红（979-），女，汉，福建建阳人，东北石油大学，硕士，在读博士，副教授，硕士生导师，中国注册会计师，研究方向：财务管理理论與实务；徐贺（993-），男，汉，东北石油大学在读硕士，研究方向：财务管理理论与实务。
文章来源于：时代金融