陈墨
投出下一代BAT
熊晓鸽的办公室里摆着一个电脑屏幕大小的机械装置，上边挂满各种混搭零部件，通上电就开始缓慢旋转。
理发推剪——他从初中开始就给同学和朋友理发，直到0年前才彻底收工；乒乓球——当年为了被推荐上大学，做电工的他每天陪车间书记打球，还经常故意让对方赢球，书记答应来年一定推荐他上大学，但是977年冬，国家恢复了高考；盒带——在《中国日报》和新华社写稿时，他用这个录音。
这些物件被熊晓鸽一路从湖南背到北京，再背到美国，又从美国打包寄到瑞士，艺术家花了大半年时间，把他的一生浓缩进这个装置，它被称作“移动的雕塑”。
除了丰富的经历，长久以来，作为中国风投教父级的人物，熊晓鸽身上最广为人知的传奇是，在互联网创业大潮中投中了百度和腾讯。但错失阿里也常被作为他投资生涯的最大遗憾提起。
可这个浓缩人生的雕塑上，没有任何与BAT有关的内容。
“如果再谈BAT，对我来讲多无聊啊，5年前投的。”坐在IDG资本的北京办公室，熊晓鸽爽快地说。他喜欢谈论现在，认同合伙人对IDG资本的形容：“现在的IDG资本就像是个还处在青春期的姑娘，脸上有时会冒痘。”
“我们公司就是90后，对不对？是吧。25年了，青春年华，最好的时候！”熊晓鸽把207年定义为IDG资本重新开始的一年：月，IDG资本联合泛海资本收购IDG集团，他接替已故董事长麦戈文出任IDG资本全球董事长，并讲述了这笔并购的意义：“首先是一个好生意，其次对我来说，也完成了对麦先生的承诺。”
IDG资本最早曾是IDG集团的一个投资部门，由熊晓鸽协助IDG董事长麦戈文先生于992年开始在中国筹备，993年正式成立，是最早进入中国的外资投资基金。999年，IDG资本从IDG独立出来，成为国内第一家真正意义的实行合伙人制的投资机构。
麦戈文与熊晓鸽亦师亦友，上世纪90年代曾支持熊晓鸽回国建立风险投资基金。204年，麦戈文去世后，熊晓鸽也一直协助麦家打理公司，他答应过麦戈文，要把IDG的品牌和麦戈文支持的脑科学研究事业继续下去。
熊晓鸽确实做到了。这位IDG资本全球掌门人最常说的4个字就是“我们投的”。实际上，到207年上半年，IDG资本在中国扶持超过600家企业，其中有50余家在中国及海外市场上市或实现并购退出。“我是《时尚》的投资人，《山楂树之恋》是我们投的……”在“我们投的”之后出现的名字还有喜茶、blbl，尚未列举的还有百度、腾讯、携程、搜狐、搜房、乌镇、传奇影业等一大串响亮的名字。
“在中国来讲，IDG资本过去的20多年，就是灯塔，就是标杆。”宜信公司创始人、CEO唐宁在形容时加重了语气。外界总结IDG资本的投资方式，其实经历了从“撒胡椒面儿”到定点投放的变化。早年间，用仅有的几百万美元的基金规模，熊晓鸽和合伙人们去中关村扫楼，单个项目资金一般控制在百万之内，一共投了大概四五百个项目。
随着被撒中的种子长成巨头，IDG也开始获得了极大的回报。百度的投资，为IDG带来了超过亿美元的回报。仅到2006年底，IDG共在中国投资不到2亿美元，回报已经达到0多亿美元。
但今天，已经手握十几支基金的熊晓鸽，投资风格却时常被评价为儒雅、保守。“那时候‘撒胡椒面儿，是因为有本事去撒。第一，这个行业别人没看明白；第二，市场上没有几个风投，没人跟你竞价。”他分析变化的原因，“现在，中国有万多家风投基金，再这样，结果只会是低效。”
他曾在很多场合放出豪言，要投就投出下一个BAT。但这并不意味着他要搞同类公司与BAT竞争，而是他深信，一定能找到更多BAT没做的事。从黑暗到黎明
投出第一代BAT前的上世纪90年代初期，是熊晓鸽这样的中国风投人极其孤独的年代。那时他带着钱回国找项目，在深圳请同学吃饭，同学都不信，有人后来对媒体回忆：“我们每个月工资只有20块钱，他说他有000万美元，我办公司他出钱，他还占小股，不是骗子，也跟骗子差不多了。”
外资也不看好中国的创业形势，一次开会讨论中国风投，参会的律师和IDG的财务总监说：“你们的中国投资策略听来听去就像我们美国一句话‘拿着一把大粪往墙上扔，看哪个能粘住。”
那是一段令熊晓鸽感到心累的阶段。“当时老麦每年到中国巡视五六次，每一次都让我们提心吊胆，怕他突然一灰心，就此罢手，收回所有投资和预算。”
连一些英美投资家也认为，当时在中国做风险投资至少早了0年。彼时中国的资本市场刚刚起步，上海证券交易所990年建立，证券还是股份制改革试点的产物。民营的公司没有上市渠道，也就意味着，风险投资还没有可以退出的方式。
熊晓鸽偏不信，在拉斯維加斯连美元注都不肯下的他进行了一场赌博：“我觉得可以小规模地做，毕竟中国会一天天更好，现在没有退出机制，但以后一定会有，人还是要赌明天会更好，而且中国还是朝着市场化方向走。”
直到2000年，IDG资本才通过股权转让实现了第一笔退出。但由于布局够早，同时赶上中国经济的高速成长期和互联网创业的勃发，IDG资本发展迅猛。
成为传奇的同时，外界也热衷于议论IDG资本的遗憾，比如漏过了阿里巴巴，以及在2005年之前互联网泡沫到来之前，草草卖了腾讯的股份。这使得IDG资本后来在电商领域的发力时常被解读为对以往缺憾的弥补。
提及过往，熊晓鸽洒脱地一挥手，“Tht'slf！”他认为投资是一个“永远看着未来”的行业。在IDG资本内部，一家公司上市或者是退出以后，会留下一个纪念碑，就挂在办公室墙上。“我们开玩笑说这叫‘墓碑，记录的是过去的辉煌，但是你应该寻找下一个（目标）。对于我们来讲“墓碑”越多，做成的事越多。”
他觉得中国未来的互联网企业将不会局限在国内，而是走向全球。关于IDG资本在移动互联网领域的布局，他透露说，“我们在垂直的八九个领域里都有布局，而且每个领域都尽量挑选到行业里的领头羊。”
眼下，IDG资本已经在跨境金融、医疗、汽车、能源等多个领域布局。通过收购并入IDGVturs，对方在美国、越南、印度、韩国等地都有多年的专业团队，其加入大大完善了IDG资本的全球投资网。如今对熊晓鸽本人来说，如何把人工智能、无人驾驶等一些新技术应用到更多的市场上，是他最关心的领域。在大时代中进化
即便已经是中国风投行业的领先者，在总结过去25年的历程时，熊晓鸽坦承，他对IDG资本曾受到的两次冲击印象深刻。
一次始自2005年，“2004年是腾讯上市，2005年百度上市。那个时候中国互联网的用户已经达到了一个亿，跟美国已经相差无几。所以老外觉得到了一定的市场环境，可以进来玩玩……硅谷银行组织了一个代表团，就是把美国所有的顶尖（投资公司）老大都组织到中国来。”
彼时IDG是中国上市最多的风投基金公司，规模也只有亿美金，“这些老大一进来，每个人把这个规模提到了3个亿到5个亿”。熊晓鸽说，当时的形势是，要么合作要么竞争，如果竞争，“他可以开出3倍至5倍的工资来挖你的人，这样的话，我们就再也不可能包打天下了。”
2006年，IDG资本选择了与美国Al风险投资公司合作，共同发起成立IDG-AlGrthFudI。“我们的体量一下子大了5倍，管理费也充裕了，能够吸引和留住更多的人才。最重要的是可以避免过去想在后期跟投但资金不足的遗憾。”
第二次冲击始自2008年，创业板推出，一批早期创业成功的创业家开始组团介入早期投资，带动人民币基金纷纷发行。“我就记得那时候人民币基金‘嘭一下起来了。”熊晓鸽回忆说。
作为应对，200年7月，IDG资本完成了旗下第一只人民币PE基金——和谐成长基金的募集。“那个基金是36亿，社保给了三分之一，其他都是中科院啊，北京投资中心啊，国家出的一些钱。当时我们还是觉得特别荣幸，过去管老外的钱，现在管咱们国家的钱，尤其是社保的钱，对吧。所以这个基金我们就做得非常非常小心谨慎，也特别用心地做。”熊晓鸽说。
饶有意味的是，熊晓鸽近年来最得意的两笔投资都与这两次危机有关。
一个经典案例是对传奇影业的投资。获悉该项投资时，熊晓鸽在中国还有会要开，这要求他必须尽快赶回中国。结果熊晓鸽飞了2小时到了美国，待了6个小时，开了两个小时会，又立刻飞了回来。
这是他过去几年中最得意的投资。“这也是我们投得最多、做决定最快的一笔，投了8500万美元，两个小时内做出决定。”
这笔投资动用了两个基金，IDG资本和Al加在一起，是传奇的第二大股东。后来传奇影业公司主导投拍了《盗梦空间》《哥斯拉》《星际穿越》等大片。
另一个惊喜是暴风科技。由于不看好中概股在美国市场上的表现，熊晓鸽建议暴风在中国A股上市。而后，暴风科技以39个涨停板成为创业板“妖股之王”，也成了IDG资本投资退出的经典案例。
这种把挑战变成机遇的能力，熊晓鸽常归功于自己的乐观。但IDG资本合伙人牛奎光觉得，更准确的说法是熊晓鸽特别乐意拥抱变化：“他有着各式各样的好奇心，对变化怀有饱满的热情。”
这份好奇心早在熊晓鸽年轻时已经显露。5岁那年，他顶替父亲，在湘潭钢铁厂做电钳工，因为不甘于当时的处境，以及仍对世界怀有好奇，他强烈渴望通过高考改变命运。备考的一个多月，父母腾出大床房给他看书，放榜的时候，他从50米高的工厂楼梯“飞一般”地下来，成了湖南大学第一届外语系的学生。
大学时期，没课的时候，熊晓鸽最常做的事儿是跟同学一起守在岳麓山下，看见外国人就上去做自我介绍，免费介绍景点，借以锻炼口语，他们把这叫“打猎”。最理想的投资人
熊晓鸽说话爽利干脆，举止间偶尔会流露出一丝孩子气，他还经常穿着T恤和年轻人一起玩儿，这些特质使得他很受90后创业者的欢迎，他也同样关注90后创业者。
204年，IDG资本专门设立了一只规模为亿美元的“90后投资基金”，针对“90后生活方式和年轻创业者”。
这位投资人还保持着旺盛的战斗力。经常早晨在一个城市，夜晚在一个城市，第二天又飞到第三个城市参加各种重要的商务活动。
他依然坚持着一些多年的习惯：出门前会带上当天的报纸杂志，看到有用的信息，立即开始联系。事实上，他的很多投资项目都是从“偶遇”开始的。比如在上海国际电影节巧遇上海电影集团的总裁任仲伦，从而决定拍摄一部关于高考的电影《高考977》。还有一次，在飞往莫斯科观看索契冬奥会的飞机上，熊晓鸽偶遇蔡國强，后来才投拍了纪录片《天梯：蔡国强的艺术》。
达令家的创始人齐燕觉得，熊晓鸽身上有一种江湖义气，“这个义气不是我一拍脑袋就义气了，而是坚定的一个表现。当他判断这是一个大市场，就不会怕短期内的一些（挫折）。他不是投资圈里边的羊，而是狼。当羊群都害怕的时候，他展示出等待、坚韧、冷静和隐忍。”
这些年，熊晓鸽确实冷静隐忍多了，因为整个市场“钱越来越多了”。钱多的坏处在于，“他（创业者）反过来把时间花在忽悠我们这些做投资的人身上去了，要的价格一个比一个高”，有时IDG资本的理性定价成了对方再去与别家投资机构谈判的跳板，估值被抬高，形成泡沫，实际对创业者和投资人都不利。这部分导致了他的孤独：“人多了以后，你反而更愿意待在人少的地方，琢磨琢磨，想得更清楚一点。”
他更偏好像《水浒传》里宋江一样的创业者，也更愿意自己成为这样的投资人——慧眼识英雄，能找到比自己更厉害的人。
（赵静荐自《人物》）
文章来源于：东西南北