张海云
作为卖方，券商经常给投资人出具投资建议报告，那么当他们亲自上阵成为资产管理人时，都给自己置办了哪些“货”？
Wd统计显示，券商集合理财产品共配置了025只股票，占沪深两市总上市公司数量的/3，覆盖面并不算小。但如果将目光集聚，获得0只产品以上配置的股票仅剩下4只。也就是说，两市中只有4%的股票受到券商集合理财产品投资主办人的集体垂青。总体偏好“大白马”
207年是A股市场盛行价值投资的一年，券商集合理财产品持股也偏向“大白马”。
按照持有市值排列的話，券商集合理财产品持有市值最高的0家公司分别为：美的集团、伊利股份、吉利汽车、三钢闽光、东方雨虹、中国平安、海能达、中南建设、隆基股份以及吉林敖东，市值分别为：302亿元、272亿元、26亿元、233亿元、23亿元、96亿元、93亿元、84亿元、75亿元以及74亿元。其中，吉利汽车是少有的被重点配置的港股。
有意思的是，中南建设被高达5只产品持有，持仓量高达334万股，市值84亿元，但是背后只有一个管理人——华融证券。被众多产品共同持有的三钢闽光，背后也仅有国金证券和华融证券这两个管理人，二者合计持有4亿股，市值233亿元。
如果从持有产品的产品数量上看的话，最看好的0只股票分别为：中国平安、招商银行、伊利股份、美的集团、保利地产、万科A、格力电器、新华保险、中兴通讯以及金风科技，在中兴通讯未爆雷的彼时，均是行业龙头的“大白马”股。
在持有中国平安的产品中，近年来业绩持续排名市场前列的东方红资管是最坚定的支持者，去年其5只产品共持有中国平安528万股，年末市值达07亿元。
其次是中信证券，其旗下42只产品共持有中国平安628万股，市值44亿元。广发资管旗下23只产品持有234万股，市值6亿元，位居第三。
而海能达上榜主要是券商推出的员工持股计划，隆基股份则是众多券商资管真的喜欢，包括华融证券、广发资管、东方资管、第一创业资管、兴证资管以及银河资管。
《投资者报》记者还发现了一个现象，被认为是价值投资的贵州茅台在券商集合理财产品的管理人眼中并不受宠。去年，券商集合理财产品持有的贵州茅台市值只有258亿，排名50位，甚至市值都低于排名2位的五粮液。3家券商重仓中兴通讯
值得注意的是，4月6日，美国商务部宣布将对中兴通讯使用的核心芯片进行禁售，极大地影响公司的经营。目前，高达30多家基金公司下调了中兴通讯的估值，价格被砍两个到三个跌停。
Wd数据显示，共有7只券商集合理财产品持有中兴通讯，最大重仓的是信达证券，重仓232万股，市值08亿元。第一创业旗下3只产品重仓，持有229万股，市值6283万元。兴证资管则持有82万股，市值2995万元。尽管总量并不高，但是踩雷中兴通讯对于体量比较小的券商产品来说还是会造成比较明显的冲击。优等生家底揭晓
今年以来，资本市场风云变幻。去年风光的价值投资在春节后却急转之下，出现了大幅调整，处于下跌通道近一年的创业板则战火重燃。一季度末，由于中美贸易战等外围市场的影响，A股波动进一步加大。
Wd统计显示，截至一季度末，近一年业绩表现前三的券商分别为：东方红资管、国盛资管以及大通资管，平均收益为：2706%、2657%以及2534%。
其中东方红资管近年来成绩非常优异，东方红号两年存续期内实现了29990%的复权收益率，2006年7月成立的东方红2号三年存续期内实现了3625%的复权收益率。出色的业绩让“东方红”这一资产管理品牌在业内声名鹊起。
Wd数据显示，东方红资管重仓持有的0只股票，分别为：吉利汽车、伊利股份、中国宏桥、美的集团、敏华控股、汉得信息、东方雨虹、敏实集团、汇川技术以及分众传媒，持股数量分别为：5亿股、075亿股、052亿股、05亿股、04亿股、039亿股、038亿股、037亿股、036亿股以及033亿股。至于国盛资管和大通资管持有的股票未见统计。
针对208年的投资机会，东方红资管董事总经理、公募权益投资部总经理林鹏，在其管理的基金年报中对上述问题做了回答。他表示，208年，蓝筹股压倒性占优的局面将会改变，市场将会加大震荡幅度，总体机会趋于均衡，中小市值公司里也有望出现涨幅巨大的股票。208年，在一批确定性、低波动公司的估值修复之后，会加大对于成长股、周期股价值的挖掘，放宽投资研究视野。
林鹏表示，市场依然存在不有效的缝隙，风险和收益的配比永远不可能均衡，投资者情绪和偏见造成的不合理定价始终存在。“我们依然会遵循价值投资的投资理念，但价值投资并不只是寻找低估值的品种，对价值投资更正确的理解应该是对资产合理的定价。”
文章来源于：投资者报